Firm Services News Team Network

Ivan Shmelyov: Publications (VI)



 

 

 » Other Publications

17.10.2003 www.2b.finam.ru, НОВОСТИ И КОММЕНТАРИИ       

Отсутствие контрольного пакета не препятствие для экспансии «Проф-Медиа»?

Иван Шмелев, Николай Сергеев, Eastway Capital

Рост рекламных доходов за последние два года подстегнул появление новых и развитие небольших проектов в российском медиа-бизнесе. В этих условиях игроки, сделавшие ставку на консолидацию активов отрасли, вынуждены форсировать формирование мощных рыночных позиций и опираться на менеджерские ресурсы своих стратегических партнеров. Сильные команды менеджеров-предпринимателей, особенно в медиа-бизнесе крайне не склонны уступать контроль над своей компанией, разрабатывающей перспективную нишу. Невозможность сразу купить контрольный пакет в компании с сильным менеджментом останавливает многих, но не холдинг «Проф-Медиа», который планомерно усиливает свою рыночную позицию в сегменте журналов для профессионалов.

Выбор стратегически важной ниши

В 2001-2002 году, когда формировалась стратегия консолидации в холдинге «Проф-Медиа», западные фондовые рынки и ряд крупных международных издательских групп проявили растущий спрос инвесторов на акции издателей профессиональной прессы. В России же рост интереса инвесторов к журналам для профессионалов обусловлен целым рядом факторов. Представления о перспективности этого направления в инвестировании базируется на расширении деловой активности, в первую очередь в секторе малого и среднего бизнеса. Такое оживление ситуации стало результатом продолжающегося экономического подъема в стране, появления ощущения политической стабильности, а также появления отчетливых перспектив развития российской экономики на ближайшие несколько лет.

С другой стороны все большее количество профессионалов приходят к пониманию необходимости использования международного опыта ведения бизнеса. Кроме того, развивающаяся конкуренция заставляет пристальнее наблюдать за действиями коллег по бизнесу с тем, чтобы своевременно реагировать на меняющиеся условия рынка. Все это породило острую потребность в концентрированных информационных потоках для профессионалов в том или ином направлении бизнеса. На настоящий момент очень немногие подобные проекты в состоянии формировать действительно интересный и полезный, с точки зрения профессионалов, контент. Еще меньшее количество таких проектов способны грамотно позиционировать себя на рынке и убедить потенциальную аудиторию в преимуществах перед конкурирующими изданиями. Профессиональная аудитория, по всей видимости, является одним из наиболее требовательных читателей. Это мы видим на собственном примере, когда, просматривая многочисленные источники информации, затрагивающие тему сделок по слияниям и поглощениям, отдаем предпочтение лишь единицам.

Растущая потребность в узкопрофессиональной информации создает благоприятные условия для реализации новых проектов в этом направлении, в том числе и печатных СМИ. В сложившейся ситуации инвесторы, конечно, не могли обойти своим вниманием возможность получить инвестиционную прибыль в этом многообещающем сегменте. Холдинг «Проф-Медиа» нашел нишу с мощным потенциалом роста и хорошим спросом инвесторов на свои акции со стороны международных инвесторов в будущем.

Поэтапное наращивание доли в бизнесе под управлением лидеров рынка

Когда в начале марта 2003 года было официально объявлено о покупке холдингом «Проф-Медиа» 35% в ведущей издательской группе России – Independent Media, стало ясно, что Independent Media будет разрабатывать прежде всего нишу журналов для профессионалов, а «Проф-Медиа» будет не конкурировать с командой Дерка Сауэра, а опираться на нее в своей стратегии в этой нише.

То есть, видимо, было рационально ожидать, что на один доллар инвестиций в разработку данной ниши под управлением Дерка Сауэра «Проф-Медиа» получит в итоге больше, чем на один доллар инвестиций, вложенных в конкуренцию с Independent Media за эту нишу.

Возможно, «Проф-медиа» увеличила впоследствии свою долю в Independent Media, но без покупки контроля доля «Проф-Медиа» в денежном потоке для акционеров от журнальных проектов Independent Media ограничена 50 процентами. Совместное предприятие 50:50, которому передан бизнес журналов для профессионалов, показывает, что, скорее всего, Дерк Сауэр не отдал пока контроль «Проф-Медиа» над журнальными проектами своей компании. В то же время эта конструкция позволяет «Проф-Медиа» увеличить предел для роста своей доли в прибылях акционеров бизнеса журналов для профессионалов с 50% вплоть до 75% еще до покупки контроля у Дерка Сауэра: 50% в новом СП и 50% от 50-процентной доли Independent Media в том же СП. Таким образом «Проф-Медиа» сможет обеспечить себе до 75% от инвестиционных прибылей проектов, которые лидер журнального бизнеса ведет в стратегически важной нише. Ограничится ли «Проф-медиа» 75% в бизнесе журналов для профессионалов? Не захочет ли в конце концов Дерк Сауэр уступить «Проф-Медиа» контроль над бизнесом, который и так на 75% может работать на «Проф-Медиа»? Время покажет, но надо признать, что холдинг «Проф-Медиа» уже обеспечил себе мощнейшую позицию в стратегической нише.

[Up]

Send mail to webmaster@EastwayCapital.com with questions or comments about this web site.
Copyright © 2003 Eastway Capital